* 每日策略观点
宏观：央行公开市场大额净投放，资金面均衡偏松。
股指：春节前强预期与弱现实博弈将延续，春节后或迎来更好的布局机会。
螺纹钢：需求现实弱预期强，供给持续弱势，价格偏强震荡为主，5月合约区间参考3850-4400元。
原油：短期震荡，中期关注宏观面与基本面多空博弈。
PTA：需求阶段性转好短期震荡，未来供需逐步弱化，整体
震荡为主，关注供需动态。
甲醇：05有多单可持有但不建议追单。
PVC：05合约震荡，预计6200-6700区间波动。
油脂：供需两淡，价格宽幅震荡而难择向。
蛋白粕：基本面坚挺支撑近月合约，远月合约或忧虑需求。
棉花：春节备货已过，郑棉反弹高度有限。
※ 宏观&股指
宏观：央行公开市场大额净投放，资金面均衡偏松。
12月26日-12月30日，央行OMO每日逆回购到期分别为90亿元、50亿元、190亿元、40亿元和20亿元，期间央行每日逆回购投放分别为2160亿元、2080亿元、2020亿元、2050亿元和1830亿元。总体上，上周央行公开市场净投放9750亿元，资金面均衡偏松。
股指：春节前强预期与弱现实博弈将延续，春节后或迎来更好的布局机会。
大盘全天低开高走迎来开门红，三大指数均小幅上涨，沪指重新站上3100点。盘面上，数字经济相关板块全线大涨，概念股掀涨停潮，蒙脱石散概念股大涨，光伏、风电等板块领涨，下跌方面，消费股陷入调整，旅游酒店方向领跌，总体上个股涨多跌少，两市超4100只个股上涨，超130只个涨停或涨超10%。沪深两市今日成交额7888亿，较上个交易日放量1847亿。北向资金全天净卖出6.45亿元
海外方面，美联储1月底议息会议，后续加息空间和幅度进一步有限，美元指数和美债收益率震荡走低，人民币兑美元汇率明显进入升值趋势，助推海外资金回流A股。
数据面上，12月，受疫情因素影响，官方制造业PMI继续回落，连续三个月处于收缩区间，国家统计局公布数据显示，12月份，制造业采购经理指数PMI为47%，比上月下跌1%。其中，疫情对企业产需，人员到岗，物流配送带到来较大影响，产需两端均有下降，生产指数和新订单指数分别为44.6%和43.9%，低于上月3.2和2.5%。与此同时，12月财新中国制造业采购经理人是猪PMI录得49，低于上月0.4%，为三个月最低。
后市来看，中央经济工作会议之后，政策基调以稳为主，促销费方面，多地方法消费券主力消费修复，流动性方面，社融数据持续低于预期。第一轮疫情高峰冲击后，经济高频数据运行不佳，近期市场情绪较为低迷，成交量萎缩至地量水平。经济数据修复也并非一蹴而就，因此春节前行情还是以修复情绪为主。但当前市场整体估值仍为低估值区间，不具备向下下跌的空间。整体市场信心或要等到春节后，疫情逐步控制，会逐步恢复。板块上关注中字头、新能源、基建等。
※ 金属
螺纹钢：需求现实弱预期强，供给持续弱势，价格震荡偏强为主，5月合约区间参考3850-4400元。
期货：螺纹钢缩量回吐前期涨幅，2305合约收盘下跌42元至4063元，总持仓下降5万手至188.3万手，多头前20持仓减少4万手，空头前20持仓减少0.3万手。
现货：今日全国大部分城市现货报价小幅上扬，上海12MM HRB400E报价调升20元至4250元，基差环比走强62元。1月1日，沙钢出台1月上旬出厂价，螺纹钢涨100元/吨、普线盘螺持平，现螺纹钢4150元/吨、高线4360元/吨、盘螺4450元/吨。12月下旬全国粗钢预估产量2976.13万吨，日均产量270.56万吨，环比12月中旬下降1.29%，同比上升13.20%。
逻辑：稳增长及房地产支撑政策不断出台，螺纹期价总体震荡上行。房地产及基建需求仍有韧性，螺纹库厂库再度去库，但暂面临季节性淡季。供给层面，低利润背景下供应预期维持低位。总体上，螺纹需求现实弱预期强，供给近期小幅恢复，成本亦有所抬升，中期螺纹价格预期偏强震荡为主，5月合约区间参考3850-4400元。
※ 能源&化工
原油：短期震荡，中期关注宏观面与基本面多空博弈。
盘面：内盘SC主力12合约收盘567.1元/吨（+14.3），涨幅2.59%。
现货：WTI原油现货价格为80.26美元/桶（+1.86）；Brent原油现货价格为81.41美元/桶（+0.17），胜利油田原油现货价格为82.38美元/桶（+0.72）。
库存：截止12月23日当周，美国商业原油库存4.267亿桶，比前周减少约130万桶，汽油库存增加约51万桶，而馏份油库存增加39万桶。
消息面：亚洲局部需求正在逐渐修复，中线被市场普遍看好。
总结：供应偏紧支撑油价继续上扬；回归基本面看，OPEC+维持当前减产策略不变，同时俄罗斯反制举措落地，俄罗斯年初油品出口存在减量预期，以及美国启动SPR回购，供应端偏紧仍有支撑；需求端看，全球经济衰退的阴霾之下市场对于经济和需求前景仍显担忧，但随着国内陆续放开，市场对中国原油需求的复苏抱有较高期望，继续跟踪需求端变化，宏观面反反复复仍需继续关注；短期供应缩紧底部有支撑，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注国际消息面变化。
PTA：需求阶段性转好短期震荡，未来供需逐步弱化，整体震荡为主。
盘面：主力01合约收盘5530元/吨（+26），涨幅0.47%。
现货：今日PTA现货价格下沿，商谈参考5490附近。主港主流货源，本周交割现货05升水30附近成交及商谈，1月中交割05升水15附近成交及商谈，月底05升水10附近成交及商谈。买盘刚需为主，成交稀少。
基差：内盘PTA-01主力合约+80元/吨。
成本端：PX CFR中国951美元/吨（+6）。
PTA加工费：541元/吨（-5）。
装置变动：隆众资讯1月3日报道：珠海英力士PTA总产能235万吨/年，110万吨装置计划明日复产，该装置11月底停车。
总结：短期震荡调整，PX方面石脑油转弱以及新装置产量陆续兑现，PX支撑有限。基本面看，受加工费低位影响，TA装置减停有所增加，TA开工负荷维持低位，新装置方面尚未完全兑现，近期供应增量有限；下游方面，防控政策带来的副作用逐渐显现，终端企业缺人维持生产，下游开工持续下降，导致需求恢复速度放缓。短期TA供需压力暂时不大，市场或仍相对抗跌；中期来看，元旦后季节性弱势以及春运、感染率、物流带来的利空将进一步兑现，聚酯及终端织造产业减停将扩大化，操作建议暂时观望。
甲醇：05有多单可持有但不建议追单。
甲醇增仓走强，预计2500-2700。今日太仓甲醇现货2715元/吨（+30），1月下+10，基差走弱。
短期因冬季气头停车，供应压力下降，库存压力一般，中期供需都有弹性和期待，先关注供应压力后关注需求，预计价格是维持供需博弈平衡的重要因素，因此区间判断。短期现货相对偏弱弱，工厂库存压力仍在，下游利润较差，需求偏弱回升难，只是因国内气头国外开工下降，带来华东库存压力下降，05又是远月合约，因此表现偏强，未来关注供应恢复情况，叠加煤炭仍有走弱预期。05有多单可持有但不建议追单。
PVC：05合约震荡，预计6200-6700区间波动。
05合约震荡，预计6200-6700区间波动。今日华东PVC6160（-20），华东基差01-50，基差持稳。
截至0103日中游社会库存小幅上升。
长周期看房地产遇瓶颈，大周期预期转弱。但中期放松、刺激政策预计在未来一段时间会有体现，因此环比仍略看好。目前逻辑：成本支撑+弱供需+宏观情绪偏强，至目前自身供需的改变不大，终端需求仍低迷，需求不起来，上涨存在较大风险。PVC前期大涨主要和国常会放松房地产有关，也和供应低位、出口预期转好有一定关系，但实际需求改善有限。05合约相对看多。当前价格已能引发供应回归，关注开工，目前受订单影响开工仍偏低，有支撑无驱动。
※ 农产品
油脂：供需两淡，价格宽幅震荡而难择向。
东南亚减产季影响棕油产量，加之印尼、马来西亚库存压力明显缓解，两国出口动力下降。印尼宣布1月日起DMO政策再度由1:8调整至1:6，出口窗口进一步缩减。豆菜油方面，南美大豆进入关键生长期，在增产没兑现前，美豆易涨难跌，加拿大油菜籽压榨及出口步伐强劲支撑菜籽价格，以及美国将油菜籽纳入可再生燃料项目，提振油菜籽需求额外增长。
国内市场看，棕榈油库存连续攀升，及进口大豆、菜籽陆续到港，企业压榨量维持高位，致使国内油脂供应增加。不过整体来看，菜油及豆油库存仍均处于历史同期偏低位，暗示油脂整体供给并未达到充裕状态。需求方面，当前临近春节，终端油脂备货启动，但因疫情扩散，随着感染高峰的持续，餐饮业油脂消费预期或仍难言乐观。总的来看，国内油脂市场供需双清淡，由此价格难有趋势性方向。
蛋白粕：基本面坚挺支撑近月合约， 远月合约或忧虑需求。
豆粕：南美天气忧虑持续，以及美国大豆出口需求活跃，CBOT大豆期货易涨难跌。国内因大豆压榨量维持高位，豆粕产出回升，不过因饲料养殖企业及贸易商春节前备货需求释放，豆粕库存维持偏低位。而因当前国内生猪出栏速度继续加快，远月豆粕或忧虑需求而承压。由此来看，豆粕现货及近月合约走势或强于远月合约。
菜粕：随着加籽到港增加，以及春节临近榨企开机率维持高位，菜粕供应不断增加。需求看，因水产养殖步入淡季，菜粕消费出现明显缩减，而当前临近春节，节前备货需求不温不火，由此造成菜粕面临压力。不过，因豆粕走势偏强，或给予菜粕市场一定提振。
棉花：春节备货已过，郑棉反弹高度有限。
USDA数据：美国农业部12月报告公布，2022/23年度全球棉花预估环比出现产量、消费量和贸易量下降，期末库存增加。其中产量中，由于巴基斯坦棉花遭受洪水破坏产量环比再度减少了17.4万吨，降为80.6万吨；澳大利亚棉花产量环比预估减少10.9万吨，全球棉花消费量较上月减少70.8万吨，同比减少124.1万吨，下降4.9%，与2021/22年度的降幅相似；其中数据变化较大的有中国和印度棉花消费量各减少21.8万吨，世界贸易量中本月预估环比减少20.7万吨，其中中国、土耳其和越南的进口量分别减少10.9万吨、8.7万吨、预计本月全球期末库存环比增加49.9万吨，比2021/22年度增加89.7万吨至1949.9万吨。
库存：全国商业库存环比继续增加，新棉继续入库，棉市供应持续增加。截止12月30日，棉花商业总库存369.04万吨，环比上周增加27.9万吨（增幅8.18%）。整体上看，新棉加工公检进度依然落后，供应压力明显后移，下游棉纱交投热情下降，双节补库基本结束，纺企主要交付前期订单，新增订单不足，原料按需采购。。预计全国商业库存将继续增加。
加工利润：1月3日，全国3128皮棉到厂均价15231元/吨，上涨107元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23044元/吨，稳定；纺纱利润为1289.9元/吨，减少117.7元/吨，临近年底，需求逐步缩减，市场交投难以活跃，纺企纺纱即期利润为正。
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