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央行微调节力度加码，延续了稳增长、微刺激、调节信贷结构的政策思路。5月PMI指数及进出口数据均超预期，显示二季度经济企稳概率加大。目前正值钢铁行业消费淡季，钢材价格回落对行业信心有显著打压，从而加大了短期焦炭价格上行的阻力。另一方面，煤矿在去库存过程中加大优惠力度，使得成本支撑弱化。回顾历史数据，8-9月受下游集中备货所提振，钢材价格往往出现上涨，价格向上游传导也提振了焦炭价格走高。预计6月焦炭及焦煤期价以低位震荡为主，随后有望迎来反弹。