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观点简述
2014年下半年油脂库存压力或有所减轻。同时，厄尔尼诺潜在利多仍在，7-8月美豆种植区天气炒作，都将不时提振油脂价格走势。因此，我们认为2014年下半年油脂走势将略好于上半年，整体油脂价格底部将有所抬升。从时间节点上看，7-8月为2014年国内油脂中秋、国庆备货时间，油脂需求进入阶段性旺季，同时7-8月也为美豆天气炒作期，整体上油脂价格走势将相对偏强。进入9月，中秋节前备货结束，油脂进入短期淡季，同时北半球大豆集中上市预期，这些因素都将拖累油脂走势，预计在此阶段油脂将有所回调。进入11月，油脂再次进入消费旺季，春节节前备货也逐步启动，油脂走势也将有所偏强。

下半年重点关注
1、生物柴油政策
2、厄尔尼诺现象是否如期发生
3、油脂去库存化情况