经常听到投资者这样抱怨:这市场真变态,涨得好好的,说下来就下来了。这样说估计大半原因是追高被套,或者期价下来后,他砍了仓,可后来价格又上去了。一开始人们也许会埋怨自己运气不好,这样的事情多了,就会归因于市场,归因于操纵市场的所谓大户。
出了问题把责任往别人或与自己不相干的事情上推,几乎是人的一种本能。在我们很小的时候,疯跑中如果不小心撞到凳子和桌子,摔了跤,痛得哇哇大哭,这时候大多数父母出于安慰孩子、哄孩子的目的,会走过来边打凳子桌子边说,“都是你不好,碰我们家小宝贝”。这件很小的事情给我们幼小的心灵留下了根深蒂固的印象:遇事都是他人错,自己没有错。小孩子这样想是因为他幼稚、不谙世事,但作为成年人出了事总把责任往别人身上推,那就是个大问题了。
人生总会有许多巧合,对于那些你笃定或赌定要涨的行情,为什么就不能出现反向走势呢?为什么突破了就一定要持续上冲,直到你追高的头寸获利丰厚、顺利出局呢?
大多数投资者读约翰·墨菲的《期货市场技术分析》时,都是把它当作武功秘籍之类的书籍来研读,以为得到了《九阴真经》、《葵花宝典》,认为只要照着书本所说认真修炼,很快就能成为“期林”高手。他们对市场中每一种走势的顶部、底部、持续形态都背诵得滚瓜烂熟,对波浪的长度、结构研究得甚至比艾略特还精通。但到了做单的时候,才发现现实往往不是那么回事。原因出自哪里?在于我们总是把书中所写的各种技术形态出现后的后期可能的走势当作确定的走势,认为一旦出现某种情况,接下来就一定会出现下跌或上涨行情,我们的操作也就只需按图索骥,找出与书上相似的图形就可以大功告成。
其实书上还真没这么写,作者认为“最着名、最可靠的”,对花篇幅写得最多的主要反转形态之一的头肩顶,就认定得非常谨慎。先是趋势上升完好,但突然在价格创出新高后,成交量出现了下降,“这时候,分析者应该在脑海里亮起一盏黄色警告灯了”。然后价格从中间高点下跌,并低于前期高点,“这就是个警讯,说明该上升趋势可能出现了问题”。然后价格又反弹到第三个高点,这个高点没有突破前期高点,这时候仍然不能确定头肩形,“此时我们可以肯定的一点是:趋势已经从上升趋势转化为横向延伸了”。然后价格从第三个高点下跌,并突破了颈线,一般来说,这下可以确定头肩形了。但作者还是提醒一句:“除非确实发生了向下突破,不然始终存在以下这种可能性:整个图形并不是真正的头肩顶,在未来某一时刻,上升趋势也许可能仍将恢复。”事实上,作者在强调,除非市场走出来后,才可以最终确定头肩顶真正成立。显然,我们根据一些技术指标来买卖,将面临着技术图表流产的可能。而这种流产也是司空见惯、再正常不过的事情。
而艾略特波浪理论则说得更玄,给出的可能性更多。除了数浪的起点不确定以外,浪随时会延长或者流产,而你却始终不知道它什么时候会延长或者流产。所以,如果你严格按照浪形做单,当然你就时刻面临着出现的不利情况,而这种不利,从你一开始运用技术分析那一刻起就存在着,不是市场的错,不是技术分析的错。
说完了技术面,再来看基本面。一般认为基本面相对确定性比较大,而且可以决定价格的长期变化,安德烈·科斯托拉尼在《大投机家的证券心理学》中说,基本面是左右股市长期表现的关键。于是,我们研究基本面变化,搜集各种可能影响到价格变化的因素进行分析,以预测价格变化。但是月有阴晴圆缺,天有不测风云,各种各样的状况随时可能出现,从而让你的操作计划完全落空。比如2003年的夏天,CBOT大豆(资讯,行情)价格经过2002年以及2003年的上涨,已经达到当时几年来高点,而且2003年美国大豆播种面积增加,大豆前期生长状况良好,大豆生长率处于历史同期较好水平,一切的迹象表明大豆价格将下跌。其实在2003年5—7月底,大豆的确出现明显回调。但就在进入8月份后,美国大豆主产区出现了干旱,USDA在以后的月度报告中不断调低美国大豆预产,从最初的32亿蒲式耳调低到24亿,于是大豆价格不断上涨。当时很多人不理解,为什么好好地就出现了干旱呢?很多人认为是美国基金与USDA联手共同把大豆价格推至高位,猎杀中国大豆产业。其实回过头来想,天气为什么就不会出现干旱呢?前期的长势好和后期一定实现高产有必然的联系吗?也许当时国内大豆加工贸易企业应该做的不是抱怨、不是去揣测人家是不是阴谋,而应该合理运用期货市场,规避已经存在的价格波动风险。
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